油价企稳反弹及部分行业的产能治理推进或对PPI同比形成支撑，叠加8月以后同期低基数的提振，亦有望推动PPI同比降幅持续收窄。7月30日政治局会议再度明确“反内卷”政策决心，重点行业产能治理有望推进，推动产能出清及市场格局调整，或对PPI及工业企业利润的修复形成一定提振。

短期看，AH溢价整体基本处于125的“隐形底”附近，也是近期A股反而跑赢的原因。但长期看，只要国内流动性过剩但又缺乏优质资产的矛盾依然存在，港股就依然具有相对更大的吸引力。